本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还几十块钱的阿富汗玉是真的吗(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)几十块钱的阿富汗玉是真的吗相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客(kè)户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供物(wù)联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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