今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大(dà)？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美(měi)国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提(tí)出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债勿必和务必的区别，务必是什么意思呀的最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除(chú)非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对(duì)其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调(diào)的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似(shì)严峻的(de)违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头(tóu)妥协(xié)，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了(le)13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏(sū)持(chí)续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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