自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的(de)工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续(xù)流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英(yīng)也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年(nián)的估(gū)值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个(gè)月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的(de)预(yù)期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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