4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突(tū)出(chū)，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂(táng)告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花(huā)的(de)接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出(chū)苗(miáo)带(dài)来(lái)了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区(qū)迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了(le)市(shì)场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同(tóng)期或(huò红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大(dà)大(dà)增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的(de)压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出(chū)苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价(jià)出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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