在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约(y2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号uē)为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露(lù)的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

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