全(quán)球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一(yī)季(jì)度的美股持仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也(yě)积极(jí)买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行(xíng)了(le)减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的(de)标(biāo)的(de)还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发(fā)现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的(de)标的相对较多(duō)，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出(chū)。

　　但(dàn)从最新(xīn)的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球(qiú)对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市场(chǎng)和利率(lǜ)的(de)工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合(hé)首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的(de)生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高(gāo)于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央行(xíng)一(yī)直在(zài)实(shí)施(shī)紧香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策(cè)造成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未(wèi)来实(shí)际收益率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可能在周期(qī)的(de)下(xià)一(yī)阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区(qū)处于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢(yì)价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的(de)取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美(měi)国金融体系(xì)面临压力(lì)，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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