北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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