在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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