AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基(jī)石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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