编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公谢霆锋资产有百亿吗(gōng)司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经谢霆锋资产有百亿吗(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和(hé)新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(谢霆锋资产有百亿吗tā)表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技(jì)创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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