随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(ch2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗í)了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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