在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表(yù)资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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