本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)元首制的实质是什么，元首制的内容地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是元首制的实质是什么，元首制的内容大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值元首制的实质是什么，元首制的内容却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价(jià)值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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