随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较2000克是多少斤 2000克等于多少公斤大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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