金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下(xià)，存在累(kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款lèi)库(kù)和订单(dān)下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基(jī)本(běn)兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是(shì)驱动(dòng)依旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方(fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片(piàn)库存的(de)可能性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期的(de)现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持(chí)在较高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路(lù)。

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