近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗ine-height: 24px;'>福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗>

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作(z福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗uò)为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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