用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.39拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳5亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服(fú)务(wù)企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增(zēng)长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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