钠(nà)电池产能规划(huà)从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的(de)怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不(bù)及待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公(gōng)司经(jīng)营的(de)重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资(zī)成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记(jì)录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不(bù)再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还(hái)在(zài)其(qí)大(dà)干快上后产(chǎn)能(néng)如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才(cái)会有较大(dà)比(bǐ)例的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批(pī)量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技(jì)却十分自信(xìn)，其(qí)在(zài)调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代(dài)”而(ér)被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建(jiàn)设成本(běn)接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠(nà)电池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格(gé)大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉对钠电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业不(bù)断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目(mù)投(tóu)资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉