钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议(yì)题莫过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思)势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的(de)上(shàng)涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于了(le)锂电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后，随着(zhe)钠(nà)电关键技(jì)术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多(duō)资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子(zi)零组件(jiàn)，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输(shū)入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年(nián)初公(gōng)告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落(luò)地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密(mì)度(dù)的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价(jià)格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下(xià)降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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