随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季(jì)度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现(xià上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好n)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给具体公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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