今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向(x碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗iàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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