4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说(s鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗huō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗带(dài)来(lái)了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年(nián)度产量大(dà鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)降的(de)担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部(bù)分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年(nián)同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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