海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，利润(rùn)向下游转移(yí)；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈(yíng狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现)利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈(yíng)利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季(jì)同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈(yíng)利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代的半(bàn)导体(tǐ)材(cái)料和半(bàn)导体设备维持(chí)较(jiào)高增速，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型(xíng)电网盈利增(zēng)速持续提(tí)升，主要受益于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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