今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

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　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(z腰围88是多少 腰围88是多少码ēng)速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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