华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大型股公(gōng)司中(zhōng)最高(gāo)的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该(gāi)部(bù)门的一家重(zhòng)要(yào)子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将我们(men)的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们(men)投(tóu)资部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上(sh10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米àng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指控电(diàn)动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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