今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(wù)上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限的(de)出现，则(zé)最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪(jì)初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出(chū)的反对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时(shí)对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害，原(yuán)有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在(zài)国会中绝(jué)大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提(tí)高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由(yóu)此带来(lái)的(de)短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么