金融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市(shì)主要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今(jīn)年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日(rì)本可能(néng)正接(jiē)近十(shí)年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　不过，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大(dà)净买家，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的(de)股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸(wán)红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大了(le)对日本五大商社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的(de)股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见地访(fǎng)问(wèn)日(rì)本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都有过业(yè)务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们(men)还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是(shì)为了(le)向这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行(xíng)动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决定(dìng)重新在(zài)东京开设(shè)办事(shì)处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际(jì)会计准则）于5月9日(rì)全(quán)部出炉(lú)。日(rì)本(běn)5大商社的(de)合计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有(yǒu)股(gǔ)票的(de)2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变(biàn)化(huà)

　　国泰(tài)君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤(chè)离世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边(biān)际变化值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局下(xià)，日本在亚太(tài)格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要的(de)角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产(chǎn)业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观(guān)察(chá)日本的经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景(jǐng)下(xià)反(fǎn)而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能(néng)的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力的改善(shàn)和价(jià)值的(de)修复(fù)，其中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而(ér)提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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