分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的投资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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