昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后(hòu)不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五(wǔ)或周末(mò)再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压(yā)力可能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源(yuán)于银行(xíng)业危机的信贷环(huán)境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员(yuán)预计美(měi)联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易(yì)员似乎更受(shòu)债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回(huí)升，全天攀(pān)升收官(guān)，美股(gǔ)和(hé)美元的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住(zhù)四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北(běi)京时(shí)间今(jīn)晨六(liù)点，有最新(xīn)消息(xī)称，美(měi)国(guó)白(bái)宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准备继续进(jìn)行(xíng)债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院议(yì)长麦(mài)卡(kǎ)锡表(biǎo)示(shì)，共和(hé)党人将于(yú)北(běi)京时(shí)间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债(zhài)务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登(dēng)推动的(de)增加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进(jìn)一步(bù)降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余额(é)还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货(huò)币政策观点”的(de)小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供(gōng)的利率路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力(lì)可能(néng)对(duì)经(jīng)济(jì)增(zēng)长、就业和通(tōng)胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继(jì)续(xù)）加息至那么高的水平就能成功打压(yā)通(tōng)胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策方面(miàn)已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对经济增长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近期(qī)银行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多(duō)重不确(què)定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观(guān)察(chá)更多数据和未来(lái)前景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战(zhàn)，他上述提(tí)到(dào)的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是(shì)“未来(lái)前景面临着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币(bì)政(zhèng)策应(yīng)进一步收紧多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持耐进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业(yè)压(yā)力将影响(xiǎng)货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预(yù)期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持(chí)续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨(zuó)日(rì)盘(pán)后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易手续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货(huò)研究所负(fù)责人闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方面：一是(shì)产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐观；三(sān)是交易者在对(duì)冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究(jiū)院(yuàn)能化分析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的原因(yīn)并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得盘(pán)面出现较(jiào)大跌幅。除此之(zhī)外(wài)，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动(dòng)、投产预期、库存累库(kù)的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动，中(zhōng)下游的(de)备货情绪出(chū)现一定(dìng)的(de)谨慎或者恐高的情形(xí进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ng)，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构(gòu)看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原计划(huà)于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的(de)天然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新(xīn)增(zēng)产能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月(yuè)会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已(yǐ)充分计(jì)价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预(yù)期下，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的(de)跌幅和现货(huò)向期(qī)货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点是需(xū)求转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深加工厂进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句原(yuán)片(piàn)库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地(dì)区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平均为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新(xīn)增日熔(róng)量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份(fèn)玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善很多(duō)，加之终(zhōng)端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退预(yù)期、国(guó)内经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看(kàn)，部分市场资(zī)金在做强弱对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价(jià)格短期(qī)的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必(bì)然(rán)走(zǒu)向过(guò)剩，而(ér)短(duǎn)期检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现有限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏(piān)紧到过(guò)剩的周期(qī)中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的(de)则是中下(xià)游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来：一(yī)是等(děng)待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗(hào)前期(qī)库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求(qiú)存(cún)在(zài)缺口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持(chí)弱(ruò)势(shì)。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个指标：一是(shì)基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈(yì)相对(duì)明朗(lǎng)，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴能源的后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来(lái)判断是否维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深(shēn)加工(gōng)订单情况、地(dì)产施工端情(qíng)况。若(ruò)后期(qī)地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下(xià)游深(shēn)加(jiā)工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳(wěn)。

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