分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交(j大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看iāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量(liàng)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于(yú)保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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