券商研报近期指出，AI领(lǐng)域(yù)对算力(lì)的需(xū)求不断提高，推动了以Chiplet为(wèi)代表的(de)先进封装技术(shù)的(de)快速发(fā)展，提升高性能导(dǎo)热材料需求来满足散热需求；下(xià)游终端应用领域的发(fā)展也带动了导(dǎo)热材料的需求增加。

　　导热材(cái)料分(fēn)类(lèi)繁多，不同的导热材料有不同的(de)特点(diǎn)和应用场(chǎng)景。目(mù)前广泛应用的导热材料有(yǒu)合(hé)成石墨(mò)材料、均热板（VC）、导(dǎo)热填隙材(cái)料(liào)、导热凝(níng)胶、导热硅脂(zhī)、相变(biàn)材料等。其(qí)中(zhōng)合成石墨类主(zhǔ)要(yào)是用于均热；导热(rè)填(tián)隙材(cái)料、导热凝胶、导(dǎo)热硅脂和相变材料主要用作提升导热能(néng)力；VC可以同时起到均(jūn)热和导热作用。

　　中信证券(quàn)王喆等人(rén)在4月(yuè)26日发(fā)布(bù)的(de)研(yán)报(bào)中表(biǎo)示，算力需求提升，导热材料需(xū)求有望放量。最(zuì)先进的(de)NLP模型(xíng)中参数(shù)的数量呈指数级(jí)增长，AI大模型的持续推出带动算(suàn)力需求放量。面对算力(lì)缺(quē)口(kǒu)，Chiplet或成AI芯片“破(pò)局”之路。Chiplet技(jì)术(shù)是提升芯(xīn)片集成度的(de)全新方(fāng)法，尽可能多(duō)在物理(lǐ)距离短(duǎn)的(de)范(fàn)围内堆叠大(dà)量芯片，以使得芯片间的(de)信息传输速(sù)度足够快。随着更多芯片的堆叠，不(bù)断(duàn)提高封装密度已经成为一种趋势。同时，芯(xīn)片(piàn)和封装模组的热通量也不断(duàn)増大(dà)，显著提高(gāo)导热(rè)材料需求。

　　数据中心的(de)算力需求与日俱增，导(dǎo)热材料需求(qiú)会提(tí)升。根据中(zhōng)国信通院发(fā)布(bù)的(de)《中国(guó)数据(jù)中心能(néng)耗(hào)现状(zhuàng)白皮(pí)书》，2021年，散(sàn)热的能耗占数据中心(xīn)总能耗的(de)43%，提高散热能力最为紧迫。随(suí)着AI带动(dòng)数(shù)据中心产(chǎn)业进一步发展，数据(jù)中(zhōng)心单机柜功率将越来越大，叠加数据(jù)中(zhōng)心机架数的增多，驱动导热(rè)材料需求(qiú)有(yǒu)望快速(sù)增(zēng)长。

　　分析师表(biǎo)示，5G通(tōng)信基站相比于4G承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思基站功耗更大，对于(yú)热管(guǎn)理的(de)要(yào)求更高。未来5G全球建设会为导(dǎo)热材料带(dài)来(lái)新增量。此外，消费电(diàn)子(zi)在(zài)实现智能化(huà承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思)的同时逐步向轻(qīng)薄化、高(gāo)性(xìng)能和多(duō)功能方(fāng)向发(fā)展。另外，新能源车产销量不(bù)断提(tí)升，带动导热材料(liào)需(xū)求(qiú)。

　　东方证券表示，随着5G商用化基(jī)本(běn)普及，导(dǎo)热材料使用领域更加(jiā)多(duō)元，在(zài)新能源汽车、动力电池、数据中(zhōng)心等领域运用比(bǐ)例逐(zhú)步增加(jiā)，2019-2022年，5G商用(yòng)化带动我国导(dǎo)热材料市场规(guī)模年(nián)均复合增长高(gāo)达28%，并有望于(yú)24年达到186亿元。此外，胶(jiāo)粘剂、电磁屏蔽材料、OCA光学胶(jiāo)等各类功能材料市场规模均(jūn)在下游(yóu)强劲需求下呈稳步上升之势。

　　导热材料(liào)产(chǎn)业链主要分为(wèi)原材(cái)料(liào)、电磁(cí)屏蔽材料、导(dǎo)热器件、下游终端(duān)用(yòng)户四个领域(yù)。具体来看，上游(yóu)所涉及的(de)原材料主要集中在高分子树脂、硅(guī)胶块(kuài)、金属材料(liào)及(jí)布料等。下游方面，导热材料(liào)通常需要与一些器件结合，二次开发形成导热器(qì)件并(bìng)最终应(yīng)用于消(xiāo)费电池、通信基站、动力电池等领域。分析人士(shì)指出，由于导(dǎo)热材料在终端(duān)的(de)中的(de)成本占比并不高，但(dàn)其扮演(yǎn)的(de)角(jiǎo)色非常重要，因而供应商业绩稳定性好、获利能力(lì)稳(wěn)定(dìng)。

　　细分来(lái)看，在石墨领域(yù)有布局的上市公司为中石科技(jì)、苏州(zhōu)天脉；TIM厂(chǎng)商有苏州天脉、德邦(bāng)科技、飞荣达。电磁屏(píng)蔽材(cái)料有布局(jú)的上市公司为长(zhǎng)盈精密、飞荣达、中(zhōng)石科技；导(dǎo)热器件有布局的上市公司为领益智(zhì)造、飞荣达。

　　在导热材料领域有新增项目的上(shàng)市公司为德邦科技、天赐材料、回天新材(cái)、联瑞新(xīn)材(cái)、中石(shí)科技(jì)、碳元(yuán)科技。

　　王喆表(biǎo)示，AI算(suàn)力赋能叠(dié)加下游(yóu)终(zhōng)端应用升级，预计2030年(nián)全球导热(rè)材料市场空间将达到 361亿(yì)元, 建(jiàn)议关注两条投资主线：1）先进散热材料主赛道领域，建议关(guān)注(zhù)具有技术和先(xiān)发优势的公司德(dé)邦科技、中石科技、苏州天(tiān)脉、富(fù)烯科技等。2）目(mù)前散热材料核心材仍(réng)然大量依(yī)靠(kào)进口，建(jiàn)议关(guān)注突破核心技术，实现本(běn)土(tǔ)替代(dài)的联瑞新材和瑞华泰等。

　　值得(dé)注意的是，业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，我国外导(dǎo)热材料发(fā)展(zhǎn)较晚，石墨膜和TIM材料(liào)的核心原材(cái)料(liào)我国技术欠缺，核心原(yuán)材料绝大(dà)部(bù)分(fēn)得依靠进口。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思