近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(b1km等于多少米 1km是不是1公里àng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上1km等于多少米 1km是不是1公里市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场(c1km等于多少米 1km是不是1公里hǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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