财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还(hái)需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度灰姑娘作者是安徒生还是格林的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平灰姑娘作者是安徒生还是格林ong>。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。