中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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